Zinssprung an der Börse

Eine kleine Sensation geht durch die Finanzmärkte: Die Zinsen sind wieder gestiegen! Genauer gesagt, sind die Kurse für langfristige Staatsanleihen der Bundesrepublik Deutschland gefallen. Da die Verzinsung der Staatsanleihen jedoch unverändert geblieben ist, haben diese Anleihen für neue Käufer jetzt eine höhere Rendite.

Warum fallen Kurse? Grundsätzlich immer dann, wenn das Angebot größer ist als die Nachfrage, d.h. wenn mehr Marktteilnehmer verkaufen wollen als kaufen. Das verwundert zunächst, da mit der Europäischen Zentralbank (EZB) ein sehr finanzstarker Käufer am Markt präsent ist. Insofern kommt diese Marktreaktion überraschend. Allerdings sind die Kurse der Anleihen in der Vergangenheit so stark gestiegen, dass eine Korrektur zu erwarten war. Nur wurde dies erst nach Auslaufen des Programms der EZB zum Ankauf von Staatsanleihen erwartet. Jedoch war der Markt dann wohl doch stärker als die Zentralbank.

Da sich die Bauzinsen an der Entwicklung der Renditen der Bundesanleihen orientieren, sind in Folge des Kursverfalls der Anleihen auch die Bauzinsen gestiegen. Die fünfjährigen Zinsen notieren mit 1,05 Prozent unverändert. Zehnjährige Konditionen sind von 1,30 Prozent auf 1,42 Prozent gestiegen. Für fünfzehnjährige Zinsbindungen werden im Durchschnitt statt 1,59 nunmehr 1,70 Prozent angeboten.

In meinem vorletzten Zinskommentar habe ich geschrieben, dass die Zinsen niedrig bleiben werden. Zwar sind die Zinsen auch nach dem jüngsten Zinsanstieg um etwa 0,12 Prozentpunkte noch immer sehr niedrig. Den Zinssprung habe ich aber dennoch nicht erwartet. In meinem letzten Kommentar habe ich aber auch geschrieben, dass wir in hochriskanten Zeiten leben, in dem so ziemlich jedes Szenario denkbar ist. Zumindest diese – zugegeben wenig präzise – Vorhersage ist mit den jüngsten Entwicklungen eingetreten. Wir müssen also weiterhin mit plötzlichen Marktbewegungen in allen Segmenten rechnen. Den Beginn einer Zinswende vermag ich hingegen nicht zu erkennen. Neue – und alte – Prophezeiung: Bis auf Weiteres ist mit niedrigen Zinsen zu rechnen.